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| 제목 : SK이노 실적발표 후 "목표주가 UP"…"E&S 합병 시너지 본격화"
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| 2025년 02월 07일 11:35 최경민 기자 |
| SK이노 실적발표 후 "목표주가 UP"…"E&S 합병 시너지 본격화" |
7일 증권가에 따르면 전날 SK이노베이션의 실적발표 이후 △삼성증권과 현대차증권(14만→15만원) △SK증권(14만 →14만5000원) △iM증권(16만→17만원)이 목표주가를 상향했다. 한국투자증권(17만원), IBK투자증권(16만5000원), 유진투자증권(16만원), 신한투자증권(15만원), 하나증권(13만원)은 목표주가를 유지했다. 이날 현재 SK이노베이션의 주가는 12만원대에 형성돼 있다.
추세상 실적이 바닥을 쳤다는 분석이 힘을 얻고 있는 것으로 풀이된다. SK이노베이션은 지난해 2분기 458억원, 3분기 4233억원의 적자를 기록했었다. 전날 발표된 지난해 4분기 영업이익은 1599억원이었다. 흑자전환을 하며 분위기 반전이 이뤄진 것이다. 배터리·화학 등이 부진했으나 석유(3424억원), 윤활유(1395억원), 석유개발(1458억원) 등에서 골고루 이익을 냈다.
올해 수익성 개선의 폭은 더욱 커질 전망이다. 지난해 합병된 SK E&S의 실적이 연간 단위로 반영될 것이기 때문이다. SK E&S는 지난해 영업이익 1조1157억원을 기록했고, 이 중 11~12월 영업이익 1234억원이 SK이노베이션 4분기 실적에 반영됐다. SK E&S의 경우 올해 하반기 연 130만톤 규모 호주 깔디따-바로사(CB) 가스전 상업 생산이 예정돼있어서 실적 호조세가 이어질 게 유력하다.
에너지 업계 관계자는 "SK E&S 사업은 계약 물량의 70% 이상이 장기계약으로 단기 천연가스 현물가격 변동에 큰 영향이 없다는 장점이 있다"며 "SK이노베이션의 안정적인 캐시카우 역할을 할 것"이라고 설명했다.
 SK이노베이션 목표주가를 상향한 삼성증권의 조현렬 연구원은 "전기차 산업 정책 불확실성, 전방 고객사 판매 성장 부진으로 올 1분기까지는 배터리 사업의 수익성 부진이 지속될 것"이라면서도 "SK E&S 합병 효과 반영과 E&P(석유개발) 수익성 개선이 배터리 관련 사업 부진을 상쇄할 것"이라고 설명했다.
전유진 iM증권 연구원은 "배터리 부문의 적자 규모는 전년 대비 축소가 예상되고 있다"며 "정유와 E&S에서의 이익 기여도가 높아짐에 따라 보다 안정적인 이익 창출력을 보여줄 수 있을 것"이라고 분석했다. 강동진 현대차증권 연구원은 "E&S 사업의 변동성이 크지 않고, 안정적 현금흐름 창출이 기대된다"고, 김도현 SK증권 연구원은 "석유사업 영업익 증가와 E&S 성수기 진입에 따라 영업익이 확대될 것"이라고 밝혔다.
고전을 면치 못하고 있는 배터리 사업 역시 반등이 점쳐진다. 윤재성 하나증권 연구원은 "AMPC(생산세액공제) 증가와 적자폭 축소가 기대되는데다 SK아이이테크놀로지 등 소재(배터리용 분리막) 사업도 완만한 개선 기대가 가능하다"고 예측했다. 김경훈 SK온 CFO(최고재무책임자)는 "올해 배터리 사업은 북미 중심의 성장세 시현이 예상되며 작년 대비 유의미한 수준의 성과 개선이 기대된다"며 "전년 대비 더블디짓(두 자릿수) 수준의 판매량 증가가 예상된다"고 밝혔다.
최경민 기자 brown@mt.co.kr
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