[엘엠에스] 공희발쥐 이놈이 벌로 씨부리니 주식이 깡통찬다 - 엘엠에스주주동호회, 소액주주 토론방

재무상태 평가는 회사가 어디에서 얼마큼 자금을 조달하여, 이처럼 돈을 어디에 어느 정도 운용하고 있으며, 자산취득을 위해 다른 기관이나, 사람으로부터 얼마나 돈을 빌렸는지 분석을 통해 가치를 판가름하고자 오늘 키보드를 힘차게 두둘겨 봅니다

주요자산에 대한 분석을 해보면

동사는 매출액이 전년대비 38.9%나 증가하는데 따른 매출채권(64억)도 73.9%로 크게 증가한 것으로 나타나 있는데 물건을 팔고서 돈을 잘 회수를 못한다면 결국 회사는 자금의 어려움에 봉착하게 되고 급기야는 길고 어두운 터널로 가는 열차에 오르게 된다.

지금 동사의 매출채권에 대한  대손상각율(채권자가 보유한 채권중 채무자의 상환능력이 없거나 사실상 회수가 불가능한 채권을 기업회계기준에 따라 대손충당금과 상계하여 채권등의 자산을 손비로 처리하는 것으로 이 때의 비율을 말함)을 보면 전년도 15.2%에서 금년도 5%인데 상각율이 타 회사들에 비해 다소 높은 것이 흠이다고 여겨지지만

현재 조건이 개선되고 있고 앞으로도 동 비율은 하락할 것으로 추측이 가능하며, 동사의 매출액대비 매출채권율은 전년도18.1%에서 2006년에는22.6%로 증가했고

주된 영업이외의 거래에서 발생한 미수금이 12.7억이 있는데 참고하시길, 반면에 추후 제품으로 만들어질 재고자산은 전년도 매출액대비 재고자산율 13.8%에서 6.5%로 재고관리측면에서는 어느 정도 관리가 이뤄지고 있다고 보이지만

이는 현금흐름과 직결되는 사항이니 만큼 적절한 재고관리는 상당히 중요하고 다음에 언급하는 요소들과도 무관하지가 않다.

주요 부채에 대하여 보면 특별하게 다루어야될 요소는 없으며
동사의 매출이 매년 증가추세라서 단기적인 자금소요가 서서히 급증하고 있는데, 다행히도 금번에 코스닥 진입으로 인한 우량자금 유입은 동사의  재무구조를 튼튼하게 변화시킬 것으로 사료되며

손익 현황을 조사해보면,

프리즘 시트는 핸드폰, 노트북, 모니터, TV등 주요부품인 BLU에 필수적으로 들어가는 부품으로 동 시장이 년간 성장율 17%에 달하고 있고,

동사는 프리즘시트 시장에 독자적으로 제조. 공정기술을 확보해 현재 시장진입에 성공하여 매출이 급성장하고 있는 회사이고, 현재 2개년간  매출액도 203억과 282억으로 대폭 증가되었는데도 원가율이 도리어 하락한 것으로 나타나는등

동사의 영업환경이 매우 좋은 상태라는걸 반증하고 있다고 판단되며, 좀더 구체적으로 말하면 동사의 원가율은 전년도 72.4%에서 2006년도에는 64.5%로 낮아졌는데 이러한 추세가 당분간 지속된다면 수익향상으로 인한 재무구조는 아주 좋아질 것으로 예상되어 시장 참여자들에게 또 하나의 장기보유주가 탄생했다고 전하고 싶고,

참고로 순이익율은 9.2%에서 2006년말에는 17.7%로 대폭 증가하고 있으며, 자기자본순이익율도 50.5% 및  38.4%로 매우 양호합니다.

현금흐름표에 관하여 살펴보면

아직까지 못받고 있는 돈인 매출채권의 증가와 재고자산 증가에도 불구하고 영업활동에 의한 현금흐름이 2개년 연속 플러스를 나타내는 등 건실한 재무구조를 가진 회사라고 평가할 수 있으며,

투자활동에 의한 현금흐름의 경우 단기금융상품 증가 및 건설중인 자산 취득 등으로 인하여 마이너스을 나타내고 있지만, 재무활동에 의한 현금흐름은 장단기차임금 증가로 인하여 크게 증가하고 있는 회사로

다음과 같이 향후 주가등에 관한 전망을 해보면,

액면가 500원에 공모전 총발행주식수가 659만주로 동사의 1주당 자산가치는 1,972원, 수익가치는 12,833원, 본질가치는 8,488원으로 따라서 총기업가치는 주식시장에서 수급에 의한 평가을 받겠지만, 동사의 경우 성장성과 높은 기술력에 대한 평가가 있어야 된다고 판단되어 적정 주가수준도 대폭 상향하고 싶고,

현재 공모가 밴드가 8,000원~10,000원으로 동사의 본질가치를 최저점으로 하여 정한 것으로 판단되며 공모시장의 특성을 감안한다면 초기 상장주가는 공모밴드에서 크게 벗어나서 주가가 형성될 가능성도 있겠지만,

모든 변수를 감안하고, 향후 성장율까지 감안한 동사의 기업가치를 측정시 다소  높은 밸류를 준다고 해도 크게 무리한 것으로 판단되지는 않음, 따라서 동사의 적정주가 범위는 당분간 수익가치에 상향 50%와 하향 10%정도가 예상됩니다.

-공희발재-